O novo mínimo não será o último. Análise Fundamental em 06/10/2014

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O novo mínimo que não será o último

A primeira sexta-feira de cada mês é um dos dias mais voláteis do mercado e da semana passada não foi uma exceção. Um novo relatório sobre o mercado de trabalho americano novamente foi positivo - em agosto foram criados 248k novos empregos e a taxa de desemprego caiu para o nível de 5,9%. Além disso, as estatísticas sobre o emprego do mês passado foram revistas de 146k para 180k anuais, que deu maior aceleração ao eurodólar.

É bom lembrar que toda a macro estatística americana é recebida pelo mercado através do prisma das possíveis ações do Fed. Mais cedo, o chefe do regulador norte-americano Janet Yellen confirmou mais uma vez que a possibilidade de uma redução das taxas de anteriores dependerá das estatísticas que chegarem. Atualmente espera-se que o Fed inicie um ciclo de aumento das taxas em meados de 2015, porém mais e mais vezes são lançadas nos mercados informações de que o início desse processo pode ser deslocado para o primeiro trimestre.

Por outro lado, na última reunião Yellen falou sobre a importância do crescimento da renda, mas o último relatório mostra uma dinâmica zero deste indicador. Também continua caindo a "taxa de participação" - a proporção da força de trabalho em relação à população dos Estados Unidos que "mergulhou" até 62,7% (baixa de 36 anos). Isso ocorre porque o retorno dos "desempregados de longa duração" ao mercado de trabalho acontece num ritmo não é tão significativo para cobrir a geração que se aposenta.

A queda do eurodólar recebe ainda o apoio das estatísticas europeias. Na segunda-feira se tornou conhecido sobre a queda nas encomendas industriais na Alemanha, com apenas 5,7% (um rebaixamento recorde nos últimos cinco anos). PMI europeu de varejo reduziu pelo terceiro mês consecutivo, assim como o índice de confiança dos investidores no cálculo Sentix. Neste contexto, não é preciso esperar pelas estatísticas positivas para o terceiro trimestre, sendo plenamente possível que novos países da zona euro entrem em situação de recessão.

Neste contexto, em Paris e Roma começam a falar abertamente sobre a impossibilidade de atingir as metas para reduzir o défice orçamental para a norma europeia de 3% do PIB. Além disso, a grande questão é a capacidade da Comissão Europeia atualizada diante das novas tendências. Por enquanto não vemos a saída da crise que retorna, e nos próximos meses é provável que continuem as estatísticas negativas para a zona do euro, isso porque se ocorrer a correção do mercado, é provável que apenas muito superficial.

Continuo vendendo eurodólar, e na reversão local eu abri negociação adicional. Para esta semana não vemos nenhuma estatística importante sobre a zona do euro, porém muita coisa vai depender da publicação na quarta-feira da última reunião do FOMC. Sem necessidade de esperar coisas revolucionárias, mas a passagem de subida das taxas iniciais em caso de bons dados do mercado de trabalho (em função da sexta-feira positiva) pode ser um driver para atualização do mínimo da semana passada.

Departamento de Análise RoboForex

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